コンタンゴ
コンタンゴ
先物価格が現物価格より高い状態。順ざや。
解説
意味
コンタンゴ(Contango)とは、先物価格が現物価格より高い状態のことです。日本語では「順ざや」と呼びます。期先の先物ほど価格が高くなる状態を指すこともあります。
詳しい解説
金利・保管コスト・配当などを反映した通常の状態で、多くの商品先物・株価指数先物で観察されます。コンタンゴの時、先物をロールオーバー(買い乗り換え)する投資家にはロスが発生します。このロスは特にレバレッジETFやコモディティETFで顕著で、長期保有で原資産から大きく乖離する原因となります。
関連する用語
バックワーデーション・ベーシス・ロールオーバー・先物・コモディティETFなど。
豆知識
原油ETF「USO」は2020年のコロナショック時に原油先物がマイナス価格になった際、極端なコンタンゴでロールオーバーコストが膨大になり、長期保有者は現物原油の回復に対して大きく劣後する結果となりました。